2025年是首创证券成立的第25周年，也就在周年内 ，公司赴港上市已到递表阶段 。10月16日 ，公司发布公告称，公司正式向港交所主板递交招股书 ，启动A+H双重上市进程 。
图为首创证券港股招股书 ，中信证券 、银河国际 、中信建投国际、中银国际联席保荐。
财联社曾在《首创证券计划赴港上市，时隔6年 ，A+H两地上市券商有望再添一家》《赴港IPO推进中 ，首创证券交上半年业绩单，投资收入增长56%为关键贡献》两篇报道中对此事有过阶段性跟踪 。通过最新公告披露的内容 ，本次首创证券赴港上市至少有三大看点 。
一是若顺利通过聆讯 ，首创证券将成为第14家实现“A+H”两地上市的券商。目前A股市场共有42家上市证券公司，其中13家实现了“A+H ”上市，分别为中信证券 、中金公司 、银河证券、华泰证券 、国泰海通 、广发证券、东方证券 、光大证券 、申万宏源、中信建投、中原证券 、国联民生 、招商证券 。
目前来看 ，港股市场与A股市场在估值体系和投资者偏好上存在差异 ，首创证券在港股上市后，其估值可能会受到港股市场投资者的重新审视 ，这将为投资者提供新的估值参考 。在良好的市场环境下 ，高估值有助于公司进行再融资，同时降低股权稀释的风险。通常情况下 ，港股的估值低于A股 ，由于公司A股估值较高，因此出现PB估值低于一倍的可能性较低 。
有观点认为 ，港股市场2025年以来表现突出 ，有业内人士展望，若首创证券在港股市场表现良好 ，还可能吸引更多内地券商赴港上市 。
二是赴港IPO募投资金拟使用情况出炉 ，与公司战略有所契合。招股书显示，首创证券港股上市募集的资金将用于支持公司资产管理类业务、投资类业务等核心业务发展，加强IT 、科技投资 ，推动公司数智化转型 ，提升行业竞争力，为公司长远发展提供资金支持。
据记者了解 ，目前首创证券正推进“以资产管理类业务为核心引领 ，以财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动 ”的差异化发展战略 。
三是赴港上市的目的更加明确 ，旨在提升资本实力与综合竞争力 ，整合国际资源，增强国际影响力 。作为北京市国资委控股上市券商 ，首创证券近年来一直保持良好的发展态势。公司立足北京 、服务全国 ，打造了一站式金融服务平台，拥有多元且稳定增长的客户群体 。
业绩方面 ，2022年、2023年 、2024年及2025年上半年 ，首创证券实现总收入分别约为25.19亿元 、29.70亿元、35.88亿元 、18.45亿元人民币；同期，利润约为5.55亿元 、7.01亿元、9.85亿元 、4.9亿元 。
本次港股发行上市事项尚需首创证券股东会批准，并需取得中国证监会 、香港联交所和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构的批准、核准或备案。
也就在递表当天 ，首创证券股权也有变动 。首创集团拟通过国有股份无偿划转方式将持有的公司9742万股A股股份（占总股本3.56%）划转给京投公司 。本次划转不涉及要约收购 ，不会导致公司控股股东及实际控制人变更。首创证券方面表示，划转完成后 ，京投公司将进一步加强对公司的业务支持 ，促进公司业务发展 。
募投计划公布，六方面分配资金
市场与行业比较关注本次首创证券港股上市募集的资金计划 ，整体集中在六个方面 ，除了用于补充营运资金和其他一般企业用途，其他均与业务条线发展有关 ，进一步巩固差异化优势 。
第一个方面是资管业务 ，这是首创证券的优势业务，招股书内也提到 ，募投资金用于资管业务有助于巩固公司发展的核心引领作用。
根据招股书 ，2022-2024 年公司营收年复合增速在 42 家 A 股上市券商中排名第五，净利润增速排名第十，ROA 、ROE 等盈利指标位居前列 ，形成 “资管 + 固收” 的特色标签 。
首创证券提到 ，将设立资管子公司，持续优化资产管理业务布局 ，落实多资产 、多策略布局 ，拓展及完善固收 +、利率债和权益类产品策略；支持存量渠道产品发行，持续扩大代销渠道合作 ，推动新业务模式落地 ，扩大客户覆盖，提升资产管理规模；加强私募基金子公司专业能力建设 ，提升其资本实力及自身竞争力 。
第二个是投资类业务 ，首创证券称这是为了提升买方能力，构建全球视野 、多资产协同的投资体系。
记者注意到 ，投资类业务作为“平衡驱动 ”板块 ，在首创证券上半年市场环境中发挥了重要的业绩调节作用。公司也表示，将加大证券投资，助力社会经济增长 ，服务实体经济发展；加强高股息率权益类证券 、衍生品业务投入 ，做好多元化、多品类布局，增加国际化资产投资配置 ，在保证风险整体可控的同时 ，提升整体投资收益率；加强另类投资子公司资本实力，探索困境资产处置相关业务及北交所 、新三板投资机会 。
第三个方面是投行类业务 ，旨在实现多元化发展 。截至目前 ，投行类业务作为公司 “两翼支撑 ” 之一，重点布局债券承销 、股票保荐及财务顾问。
公司称 ，提升服务科技企业能力 ，助力首都科技创新与产业升级，服务实体经济发展；在资产证券化、产业债 、跨境融资 、并购重组、困境资产处置 、另类资产投资等投行业务领域巩固优势并开拓增长点 。
第四个方面 ，在对财富管理类业务方面的投入 ，首创证券称旨在完善财富管理服务和产品体系 。
实际上，财富管理与投行业务对于首创证券而言，主要呈现区域与战略服务特色。比如投行业务体现出“深耕区域”与“服务战略 ”的双重特色 ，寻求差异化发展路径 ，全面发展多元化股权融资业务，深化北京根据地战略 ，聚焦国家级专精特新“小巨人 ”企业客户 ，强化业务协同策略，积极拓展新的业务领域和创新业务模式 ，推动业务实现革新突破 。
财富管理业务方面 ，数金类 、投顾业务和两融业务都具有一定特色 。谈及港股上市，公司提到 ，将推动机构业务突破 ，做好两融和投顾业务，增强财富管理综合服务能力。
关于第五个方面 ，也就是对 IT、科技投资方面的投入 ，公司计划进一步推动数智化转型，赋能业务条线 。
募投的内容包括推动设备更新与系统升级，加强信息系统安全建设 ，保障信息系统和客户服务的安全性和稳定性；聚焦数智化运营与服务 ，升级公司科技金融生态，强化数智化运营管理 ，完善数智化客户营销与服务体系 ，实现运营效率、服务效率提升；开展技术创新，与业务需求深度融合 ，不断拓展大数据 、云计算 、人工智能技术的应用场景 。
如何为未来跨境业务布局奠定基础？
此次赴港上市是首创证券继 A 股之后的又一资本化举措 ，综合各类非银研报以及记者采访情况，主要有四个方面的意义。
一是拓宽融资渠道 ，补充资本金用于业务扩张；
二是优化股东结构 ，引入国际投资者，提升公司治理水平；
三是提升国际知名度 ，为未来跨境业务布局奠定基础；
四是契合国家金融开放政策 ，符合《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》备案要求，推动业务与国际市场接轨 。
其中比较受到关注的是，作为总部位于北京的券商 ，若首创证券顺利在港上市 ，将有助于更好地服务北京 。在港上市后，公司能够借助香港这一国际金融平台的优势 ，吸引更多的国际资本关注北京 ，促进北京与全球资本市场的深度融合。同时，首创证券也将借此机会 ，进一步拓展其在北京乃至全国的金融服务网络 ，为更多企业提供优质的资本运作和金融服务，助力北京经济高质量发展。
招股书显示 ，首创证券H 股发行完成后 ，公司H 股与 A 股将形成 “两地上市、协同发展” 格局 。未来，首创证券将继续深化 “以资管为核心 ” 的差异化战略 ，立足北京服务全国 ，通过科技赋能与业务协同，进一步巩固行业地位，助力资本市场高质量发展 。
（文章来源：财联社）
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